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Introducción
La próxima oferta pública inicial (OPV) de Figma ha captado una atención significativa en el ecosistema tecnológico y financiero. Con una valoración proyectada de hasta $16.4 mil millones y un crecimiento financiero robusto, la compañía se posiciona como un actor estratégico clave en el mercado de herramientas colaborativas para diseño digital. Este artículo analiza en profundidad el contexto, desempeño y proyecciones de Figma, así como los impactos potenciales para inversores, competidores y usuarios.
Al superar los obstáculos regulatorios que impidieron su adquisición por parte de Adobe, Figma ha demostrado una resiliencia notable. Ahora, con una estrategia de expansión centrada en inteligencia artificial generativa y colaboración entre equipos multidisciplinarios, busca consolidarse como una plataforma integral de diseño y desarrollo digital. Exploraremos a continuación los factores críticos detrás de su OPV y sus implicaciones estratégicas.
Orígenes de Figma y evolución del modelo de negocio
Figma fue fundada en 2012 por Dylan Field y Evan Wallace con una visión clara: democratizar el diseño digital a través de una plataforma basada en navegador. A diferencia de herramientas tradicionales que requerían instalación local, Figma apostó desde el inicio por la colaboración en tiempo real, accesibilidad y eficiencia en la nube. Esto facilitó una rápida adopción en startups, agencias y grandes corporaciones.
Su modelo freemium y su enfoque en el crecimiento liderado por producto (PLG) permitieron que usuarios individuales introdujeran la herramienta en sus flujos de trabajo, lo que eventualmente llevó a la adopción corporativa a gran escala. Hoy, el 95% de las empresas Fortune 500 utilizan Figma, con más de 13 millones de usuarios activos mensuales, dos tercios de los cuales no son diseñadores profesionales. Este fenómeno muestra cómo Figma amplió su alcance más allá del diseño, hacia producto, ingeniería y marketing.
En resumen, Figma ha transformado su modelo de negocio inicial en una solución integral que conecta a múltiples equipos en torno a la creación de productos digitales, sentando las bases para una OPV ambiciosa.
Fracaso de la adquisición por Adobe: un punto de inflexión
En septiembre de 2022, Adobe anunció su intención de adquirir Figma por $20 mil millones, una cifra que duplicaba valoraciones previas. La operación fue vista como una maniobra defensiva por parte de Adobe para bloquear a un competidor emergente. Sin embargo, reguladores antimonopolio en EE.UU., Reino Unido y la UE expresaron preocupaciones sobre la concentración de mercado, lo que llevó a cancelar el acuerdo en diciembre de 2023.
Como compensación, Adobe pagó una cláusula penal de $1 mil millones, capital que Figma ha utilizado estratégicamente para fortalecer su balance y financiar iniciativas de expansión. Paradójicamente, el intento de adquisición no solo validó el valor de Figma en el mercado, sino que impulsó su prestigio y atrajo más talento y clientes.
Este evento marcó un cambio de rumbo: en lugar de integrarse a una empresa más grande, Figma decidió continuar su camino independiente, apostando por una OPV que le permita capitalizar su crecimiento sin comprometer su visión.
Transformación en ecosistema digital
Lo que comenzó como una herramienta de diseño en la nube ha evolucionado hacia una plataforma integral para el ciclo de desarrollo de productos digitales. Figma ha lanzado productos como Figma Jam (pizarra colaborativa), Dev Mode (espacio técnico para ingenieros) y Figma Make (generación de prototipos vía IA). Estos módulos expanden su utilidad desde la ideación hasta la ejecución.
Esta diversificación ha permitido que Figma capture flujos de trabajo interfuncionales, aumentando su mercado potencial a $33 mil millones anuales según sus propias estimaciones. Además, el modelo de precios por asiento —escalable desde versiones gratuitas hasta planes empresariales— permite una monetización progresiva y adaptable al crecimiento de cada cuenta.
La estrategia de plataforma refuerza la retención y reduce la dependencia exclusiva de diseñadores, atrayendo también a ingenieros y gestores de producto. Esta expansión horizontal es clave para su posicionamiento como sistema operativo del diseño digital.
Desempeño financiero actual
Figma ha mostrado un crecimiento financiero sólido y sostenido. En 2024, reportó ingresos de $749 millones, un aumento del 48% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2025, los ingresos alcanzaron los $228 millones, con un crecimiento interanual del 46%. La rentabilidad también ha mejorado: $45 millones en ganancias frente a $14 millones en el mismo período de 2024.
Además, su margen bruto se sitúa en el 88%, comparable al 89% de Adobe, lo que indica una operación eficiente. El 70% de los ingresos provienen de planes Organization y Enterprise, lo que demuestra éxito en la monetización empresarial. Con una retención neta dólar (NDR) del 132%, Figma logra expandir ingresos dentro de cuentas existentes sin depender exclusivamente de nuevos clientes.
Estos datos financieros fortalecen la narrativa de una empresa no solo en crecimiento, sino también rentable y eficiente en su modelo operativo.
Eficiencia comercial y crecimiento orgánico
Uno de los pilares del éxito de Figma es su excepcional eficiencia comercial. El indicador “Rule of Sales Efficiency” se sitúa en 1.0, lo que significa que cada dólar invertido en ventas y marketing genera un dólar en beneficio bruto. Esta métrica supera el promedio en el sector SaaS y demuestra un crecimiento sostenible.
El modelo PLG (Product-Led Growth) ha sido clave en este desempeño. Al permitir que usuarios individuales adopten el producto sin intervención comercial directa, Figma reduce significativamente los costos de adquisición de clientes. La viralidad en entornos corporativos impulsa el upselling a planes de mayor valor conforme más equipos adoptan la herramienta.
En síntesis, la eficiencia operativa de Figma se apoya en una estrategia PLG consolidada, donde el producto actúa como canal de adquisición, activación y expansión.
Estructura de la OPV y destino de fondos
La OPV de Figma contempla la venta de 36.1 millones de acciones con un rango de precio de $25 a $28 por acción, lo cual implica una valoración diluida entre $14.6 mil millones y $16.4 mil millones. El ticker propuesto es “FIG” y cotizará en la Bolsa de Nueva York (NYSE), con Morgan Stanley y Goldman Sachs liderando el sindicato de suscripción.
Los fondos recaudados se destinarán principalmente a cancelar una línea de crédito revolving, liberando capacidad para nuevas inversiones en expansión internacional e investigación en IA. Esto proporciona a Figma una base financiera sólida para ejecutar su estrategia de crecimiento sin cargas de deuda significativas.
La combinación de acciones primarias y secundarias también permitirá liquidez para empleados e inversores iniciales, facilitando una transición saludable hacia el mercado público.
Comparativa con referentes del sector SaaS
En comparación con otras empresas SaaS públicas, Figma se presenta con métricas sólidas y una valoración competitiva. Aunque su valoración está por debajo de la oferta de Adobe, ofrece multiples de ingresos más atractivos considerando su rentabilidad y crecimiento acelerado.
Empresas como Atlassian, Zoom y Adobe muestran tasas de crecimiento más moderadas, lo que posiciona a Figma como una alternativa dinámica para inversores que buscan exposición a innovación en diseño digital. El descuento con respecto al intento de adquisición puede representar una oportunidad para capturar valor a mediano plazo.
Este posicionamiento intermedio entre startups emergentes y grandes corporaciones consolidadas otorga a Figma un perfil balanceado entre riesgo y retorno.
Riesgos estratégicos y amenazas competitivas
Aunque Figma ha integrado capacidades de inteligencia artificial, la misma tecnología podría facilitar la aparición de nuevos competidores. Herramientas generativas bajan las barreras de entrada, permitiendo que startups creen soluciones alternativas con menor inversión inicial.
El propio prospecto de OPV reconoce esta amenaza, subrayando la necesidad de mantener una tasa de innovación elevada. Figma ha respondido invirtiendo en IA generativa y lanzando productos como Figma Make para fortalecer su propuesta de valor.
Sin embargo, el riesgo de disrupción tecnológica es real, y la capacidad de Figma para mantenerse relevante dependerá de su ejecución y adaptabilidad.
Impacto de las condiciones macroeconómicas
El entorno macroeconómico también representa un desafío. Aunque hay señales de recuperación en el mercado de OPVs, factores como tasas de interés elevadas, inflación persistente y tensiones geopolíticas podrían afectar el apetito inversor por acciones tecnológicas.
La OPV de Figma servirá como termómetro del mercado: su desempeño podría influir en las decisiones de otras empresas tecnológicas que evalúan salir a bolsa en 2025. Una recepción positiva podría reactivar el pipeline de OPVs, mientras que una mala acogida generaría cautela.
Por tanto, la salida a bolsa de Figma no solo es estratégica para la empresa, sino también indicativa de la salud del sector tech.
Recomendaciones para inversores
Para inversores institucionales, suscribirse dentro del rango bajo de precios puede ofrecer un margen de seguridad atractivo. La valoración actual representa un descuento frente a la oferta de Adobe, lo que podría traducirse en upside tras la cotización inicial.
Es crucial monitorear la demanda del libro de órdenes y cualquier ajuste en el rango de precios antes del debut. Asimismo, conviene seguir de cerca los indicadores de retención de clientes y adopción de nuevos productos, particularmente aquellos basados en IA.
Figma representa una oportunidad táctica en un sector en transformación, con fundamentos sólidos y potencial de crecimiento.
Conclusión
La OPV de Figma simboliza la madurez de una generación de herramientas nacidas en la nube y orientadas a la colaboración. Su evolución de producto, solidez financiera y adopción masiva la posicionan como un actor clave en el futuro del diseño y desarrollo digital.
Sin embargo, el camino hacia el éxito bursátil requerirá una ejecución cuidadosa, especialmente en un entorno marcado por disrupciones tecnológicas y volatilidad económica. La apuesta por la inteligencia artificial será determinante para mantener su ventaja competitiva en los próximos años.
En un mercado donde la innovación es la única constante, Figma se lanza al público con una mezcla de ambición, preparación y visión estratégica.
